Ноябрь завершился заметным укреплением тенге по отношению к доллару США. По данным Национального банка РК, на 1 декабря курс американской валюты составляет 512,53 тенге – это на 3,4% (17,94 тенге) ниже, чем месяцем ранее, передает kazlenta.kz со ссылкой на аналитический Telegram-канал DATA HUB.
Текущая динамика стала второй подряд. По итогам октября доллар также ослаб на 3,4% (18,59 тенге). Два последовательных снижения курса после летних и сентябрьских скачков (+4,1% в июле и +2% в сентябре) выглядят особенно контрастно. Напомним, к началу октября доллар обновлял исторические максимумы и 2 октября достиг рекордных 549,15 тенге. Однако уже с 3 октября на рынке наметился разворот – начался тренд на укрепление национальной валюты.
Причины ослабления тенге в сентябре монетарные власти официально не разъясняли; при этом, согласно сообщениям НБ РК, валютные интервенции тогда не проводились. В отличие от июльского периода, когда регулятор указывал на рост денежной массы из-за значительных бюджетных расходов – в том числе на инфраструктурные и социальные проекты – и проводил интервенции.
В октябре и ноябре укрепление тенге происходило достаточно равномерно. Это происходило на фоне повышенных объемов нетто-продаж валюты Нацбанком на бирже: $1,54 млрд в октябре и $1,51 млрд в ноябре. Покупок валюты для ЕНПФ в эти месяцы не осуществлялось.
Существенную роль в росте объемов нетто-продаж играют операции зеркалирования. В октябре и ноябре в их рамках было стерилизовано по 450 млрд тенге – значительно выше среднего уровня января–сентября (250,2 млрд тенге). В долларовом эквиваленте это составляет $879,8 млн и $908,7 млн соответственно. В сентябре Нацбанк предупреждал о планируемом увеличении стерилизуемой ликвидности в рамках этих операций. Механизм зеркалирования предполагает, что регулятор продает валюту на рынке в объеме, сопоставимом с эмиссией тенге, используемой ранее для покупки золота у отечественных производителей. В течение года объёмы изымаемой ликвидности отставали от эмиссии, что и потребовало корректировок.
Дополнительно на рынок влияет квазигосударственный сектор. В ноябре продажи валюты квазигоссектором составили $390 млн – выше среднегодового уровня ($349,9 млн), что также поддержало курс тенге.
Наряду с этим стабильность национальной валюты, по всей видимости, обеспечивается высокой базовой ставкой – 10 октября Нацбанк повысил её на 1,5 п.п., до 18%. Кроме того, поддержку оказывают увеличившиеся продажи валюты со стороны государства на фоне роста внешних заимствований.